Koruna je nejsilnější od zhruba poloviny března, kdy si světové trhy procházely masivním výplachem spojeným s pandemií koronaviru. V rámci skupiny měn rozvojových trhů je pak – vztaženo k euru i dolaru – tou nejvíce posilující měnou za posledních pět dní. Co vlastně stojí za sílící českou měnou? A jak moc je současná situace (ne)stabilní?
Nejsilnější proměnnou, která stojí za posilováním koruny, je pozitivní nálada na světových trzích. Byť jsem svědky „paradoxního“ vývoje, kdy rostou akcie a zároveň je vidět silná poptávka po dluhopisech s delší splatností, rizikové měny, včetně té české, reflektují primárně to první. Dokud tento stav potrvá, a nadto budeme svědky posilování eura proti dolaru, tlaky budou nejcitelnější směrem k silnějším měnám střední a východní Evropy.
Najdou se samozřejmě i rizika, která by šňůru posilování mohla snadnou utnout. Největším je bezesporu druhá vlna koronavirové pandemie, s níž by byly spjaté další uzavírky, a tedy i zhoršení tržní nálady. Stále ve hře je i možnost snížení sazeb České národní banky. Byť podle nás i podle trhu tento krok na červnovém zasedání nehrozí, pokud by na něj i přesto došlo, koruna by to vzhledem k predikci reflektovala oslabením. Ještě předtím bychom se ale nepochybně dočkali komentářů od členů bankovní rady ČNB, které by naznačily směr buďto k úrokové stabilitě, nebo naopak ke snížení na tzv. zero lower bound.
Při pohledu na opční trh je každopádně vidět stále převažující zajištění proti silnějšímu euru. U měsíční strategie risk reversal jsme svědky vyšší poptávky po put opcích EURCZK, v tenoru od tří do dvanácti měsíců je pak silnější poptávka po callech. A nakonec, podle indikátoru RSI není koruna překoupená ani přeprodaná. V dalších dnech tak budeme sledovat, zda bude síla trhu stačit na proražení psychologické hranice 26,50 za euro. Pořád ale platí, že bychom v případě koruny byly opatrnější z hlediska sázek na pokračování pozorované rally. Z našeho pohledu stále vidíme korunu na slabších hodnotách než teď.
Výhled pro dnešní den
Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1217 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,39 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1103 do 1,1226 EURUSD.**
Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 26,56 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 26,53 až 26,75 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 23,65 až 24,02 USDCZK.**
**Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
