Zpráva COT týkající se týdne končícího 31. prosincem ukázala průběžnou akumulaci spekulativních dlouhých pozic. Po rekordním srpnovém propadu dosáhla čistá dlouhá pozice 24 termínovaných kontraktů na komodity svého 18měsíčního maxima. V neposlední řadě se nakupovaly drahé kovy a energie, než obnovené napětí na Středním východě znovu vyhnalo jejich ceny vzhůru.
Zájem hedgeových fondů o nákup komodit se od srpna, kdy čisté dlouhé pozice u 24 futures dosáhly rekordního minima pouhých 38 tisíc lotů, znovu rapidně zvýšil. Rozdmýchalo jej hlavně obnovení rozhovorů mezi Čínou a USA, které vedlo v prosinci k první fázi dohody. V neposlední řadě v zemědělském sektoru, kde se čistá pozice přehoupla ze srpnových 607 tisíc lotů v krátkých pozicích na současných 247 tisíc lotů v dlouhých.
Kupci se soustředili zejména na surovou naftu, zlato, sojové boby a pšenici. V měkkém sektoru začalo vybírání zisků poté, co káva a cukr ztratily část toho, co začátkem prosince nabraly.
Hedgeové fondy měly před koncem roku zájem o nákup ropy. Důvodem bylo rozhodnutí skupiny OPEC+ pokračovat v průběhu prvního čtvrtletí ve snižování produkce, které padlo 6. prosince. V této době stouply kombinované čisté pozice v ropě Brent a WTI o 44 % na 694 tisíc lotů, tedy 694 milionů barelů. Jedná se o největší sázku na trvalý vzestup cen ropy od loňského dubna. Vzhledem k tomu, že slouží jako globální benchmark, mají fondy i nadále největší zájem o ropu Brent a využívají zvýšené výnosnosti rolování (backwardation) pomocí držení a rolování dlouhé pozice.
Nyní bude zajímavé sledovat, jak investoři zareagovali na poslední vzestup způsobený strachem z problémů se zásobováním na Středním východě.
Fondy zvýšily dlouhé pozice ve všech pěti kovech sledovaných touto zprávou. Učinily tak v reakci na průběžný vzestup zaznamenaný v prosinci u drahých i průmyslových kovů. Po měsících bočního obchodování konečně poskočilo výš zlato (+20 tisíc lotů). Tento vzestup podpořil i nové nákupy stříbra (+6 tisíc) a platiny (+6 tisíc), přičemž ta dosáhla rekordní dlouhé pozice 48 tisíc lotů. V tomto týdnu však způsobila geopolitická situace takový vzestup zlata, že za ním platina zaostává a její diskont vůči zlatu stoupl o 50 USD na současných 600 dolarů.
Měď mezitím zaznamenala nárůst o skromných 851 lotů poté, co nadšení z obchodní dohody vyprchalo.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
Autorem textu je Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank.