Překvapení se nekonalo. Česká národní banka včera dle očekávání ponechala sazby na původní úrovni. Před zasedáním bylo dle sazeb finančního trhu patrné, že část trhu čekala jedno snížení sazeb během letošního roku. Koruna, která v posledních dnech oslabovala, se včera propadla ještě o něco víc.
Aktualizovaná prognóza ČNB je k obyvatelům tuzemska optimistická. Letos bychom měli růst o desetinu procentního bodu rychleji, než se očekávalo v předchozí prognóze. Po růstu o 2,6 procenta by v roce 2020 měl přijít ještě rychlejší růst a v roce 2021 bychom měli dosáhnout na tři procenta.
Jsou to optimistická čísla, ne ale dostatečně na to, aby na jejich základ ČNB zvýšila sazby. Radní se tak jednomyslně dohodli, že je ponechají dvoutýdenní repo sazbu na dvou procentech. A to i přestože prognóza počítá s vyšším tempem růstu spotřebitelských cen. Ty by měly dosáhnout příští rok až na 2,2 procenta, což je sice mírně nad cílem, ale stále v toleranci.
Koruna se tak po zasedání dostala pod tlak a znatelně oslabila. K euru ztratila téměř půl procenta a propadla se až nad 25,8 EURCZK. Proti dolaru až nad 23,35 USDCZK, i když se v pozdějších hodinách vracela zpět až k 23,25 USDCZK.
Dnes ráno se koruna v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 25,79 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,70 až 25,78 EURCZK. Ve dvojici s dolarem zase od 23,21 až 23,41 USDCZK.*
Co bude dále se sazbami je otázkou. „Nejpravděpodobněji se jeví, že ČNB bude držet současnou úrokovou sazbu relativně dlouho, a rok 2020 tak začneme příznačně s repo sazbou na dvou procentech,“ odhaduje ekonom skupiny Roklen Michal Šoltés. Podle něj proti sobě stojí dva protichůdné motivy. „Na jedné straně vysoká míra inflace a riziko, že k jejímu zpomalení nemusí hned tak dojít, ať už kvůli koruně nebo dozvuku rostoucích mezd působících pro zvýšení sazeb, na druhé pak mezinárodní nejistota tlačící spíše pro pohyb sazeb pod 2 procenta,“ dodal.
Ze zahraničí hned včera ráno přišlo první číslo od britského ministerstva financí. To spočítalo, že by tvrdý brexit odepsat britské ekonomice 6,3 miliardy liber. Nepřekvapivé byly také ranní informace z Japonska, kde tamní centrální banka otevřeně mluvila o možnostech ještě nižších záporných sazeb či vyšších nákupů aktiv, pokud by měla převážit rizika, která s sebou nesou obchodní spory Spojených států. Britská centrální banka poté rozhodla stejně jako její česká kolegyně o ponechání sazeb na místě. A to přes rizika tvrdého brexitu. Dle slov guvernéra Bank of England by to pro jeho instituci nebyl problém a britský finanční sektor je na tvrdý brexit dobře připraven.
Dále byly zveřejněny indexy PMI průmyslu i v dalších evropských zemích. Stejně jako u nás se PMI index propadl ve Francii, naopak rostl například v Itálii či ve Španělsku. Pro nás nejdůležitější a optimistický byl růst německého indexu, i když jen o desetinu bodu. V průměru rostl PMI index průmyslu i v celé eurozóně, taktéž o desetinu bodu. Jakkoliv malý růst to je, vedle očekávaného mírného propadu je to výsledek překvapivý a jasně pomohl včera euru posilovat.
A to přestože rostl PMI index průmyslu i ve Spojených státech. Analytici ale neočekávali jeho propad, jen pozastavení. Na druhou stranu ISM index průmyslu pro USA klesal, přestože se očekával mírný růst. Spojené státy ale dolar oslabily zejména včerejším oznámením Donalda Trumpa o uvalení nových cel ve výši 10 procent na čínské zboží.
…during the talks the U.S. will start, on September 1st, putting a small additional Tariff of 10% on the remaining 300 Billion Dollars of goods and products coming from China into our Country. This does not include the 250 Billion Dollars already Tariffed at 25%…
— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 1. srpna 2019
Na eurodolaru tedy patřil včerejšek jednoznačně euru. To po většinu odpoledne posilovalo a od hranice 1,103 EURUSD se odrazilo až nad 1,109 EURUSD.
Ze Spojených států dorazí celá řada údajů, zejména čísla z trhu práce. Trh čeká, že americká ekonomika v červenci vytvořila bez zemědělství 165 tisíc pracovních míst a nezaměstnanost klesne na 3,6 procenta.
Eurozóna den začíná s indexem cen výrobců za červen, který by měl meziročně zpomalit na 0,8 procenta. Zveřejní se také data o maloobchodních prodejích, která ale mají zůstat beze změny. Meziročně by měly růst o 1,3 procenta.
Aktuálně se dolar vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1086 EURUSD. Dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,34 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1008 do 1,1083 EURUSD.*
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
